央行周二在公开市场上暂停了7天逆回购操作，这是央行最近一个半月以来首次暂停7天逆回购，至此逆回购全部停止。而在年底财政存款集中投放的情况下，市场短期流动性较为充裕，但长期资金仍然偏紧。

　　本周或再度净回笼

　　按照近期央行的操作惯例，周四的14天逆回购操作可能继续暂停。而本周有370亿元逆回购到期，无央票到期。

　　据此计算，若周四央行不进行公开市场操作，本周将净回笼资金370亿元。上一周央行在公开市场上净回笼资金470亿元。

　　第一创业证券分析师胡泽利说，在财政存款和外汇占款双重流动性供给之下，央行在公开市场上将以回笼为主。

　　不过由于目前央行在短期流动性上可使用的工具增加，逆回购操作对市场的影响力也将降低。一名银行交易员认为，逆回购暂停或重启的政策意义已经逐渐淡化。

　　今年以来，央行曾数次停用或启用正逆回购操作。今年年初央行开启逆回购操作投放流动性，随后停逆回购开启正回购，5月份进而重启央票发行回收流动性；而到了7月份钱荒之后，又重启逆回购投放短期流动性，同时续作央票回收长期流动性。

　　而目前逆回购又接近暂停，不过期间央行启动了常备借贷便利（SLF）、短期流动性调节工具（SLO）等作为短期流动性调整的补充，逆回购停启的政策性意义降低。

　　短期资金宽松长期资金仍紧

　　央行在公开市场上持续回笼资金，市场短期流动性仍充裕，交易员认为财政存款集中投放，外汇占款上升是主要原因。

　　在市场利率方面，昨日7天回购加权平均利率小幅下跌。上海银行间同业拆放利率（Shibor）1个月以及以下期限的利率也全面走低，其中7天Shibor降至4.444%。

　　不过市场中长期资金的价格仍然居高不下，Shibor利率中，3月期利率昨日再度上升7.99个基点，达到5.338%。

　　一家商业银行的交易员指出，目前3个月以上期限的资金供给仍然较少。国库现金定存招标显示了中长期资金的紧缺。

　　中央国库现金管理操作室的公告显示，昨日财政部和央行进行的三个月期国库现金定期存款招标中，300亿元的国库现金定存中标利率为6.3%，较上次提高了30个基点，也是这一期限国库现金定存招标的历史新高。

　　今年7月份，三个月期国库现金定存的利率仅有4.3%左右。

　　此外，同业存单（NCDs）推出也在一定程度上影响了中长期资金。上周受NCDs推出预期影响，3月期利率有较大幅度的上升。胡泽利认为，NCDs短期内将在心理层面对资金面造成负面影响，长期的影响则是两方面的，还需要观察。