2%-2.25%低资金成本催涨中资全球并购,加拿大皇家银行：约1000亿美元正盯向基建资产

“目前全球各大央行都在采取量化宽松政策，整体资金十分充裕。在基础建设领域，全球范围内大约有1000亿美元规模的资金在追逐各类基建资产的并购机会。” Hudson向记者透露。

中资企业的全球并购节奏愈加快速。

“从资金成本来看，目前全球的借贷利率大约为2%-2.25%这一历史较低水平，因此很多企业可以通过银行贷款、发行债券等多种渠道获得低成本的融资，从而在全球范围内寻找最佳的并购机会。”加拿大皇家银行资本市场分部澳大利亚总负责人Dominic Hudson表示。

2014年是全球并购市场的丰收年，并购交易规模同比增长27%达3.6万亿美元，是2008年以来最高水平。普华永道提供的数据显示，去年中国地区企业并购交易创历史新高，达6899宗，交易金额达4072亿美元，同比增长55%。

1000亿美元逐鹿基建资产

“目前全球各大央行都在采取量化宽松政策，整体资金十分充裕。在基础建设领域，全球范围内大约有1000亿美元规模的资金在追逐各类基建资产的并购机会。” Hudson向记者透露。

由于基建项目能够提供十分稳定的长期现金流，因此很多中资企业近年来也加入了海外并购的热潮。

根据晨哨发布的《2014中资海外并购年报》显示，2014年中国基建及公共事业行业共有22宗海外并购交易，涉及交易金额达89.97亿美元，位列各行业的第四位。同时，基建公用事业的海外并购主要集中在四季度，该季度并购交易有10宗，占全年交易总数的45％以上，涉及金额达20.24亿美元。

同时，由于澳大利亚政府近年来开始向海外投资者开放电力和公用事业领域投资，澳大利亚已经成为中资企业海外基建并购项目的首选目的地之一。

Hudson指出，目前澳大利亚的昆士兰、新南威尔士州等多个州正面对矿业开采投资下滑而导致的经济放缓，因此陆续推出了一些基建资产私有化的销售计划。他透露，以新南威尔士州为例，包括国家电网、李嘉诚旗下的长江基础设施控股公司等7家财团正在竞购价值高达80-90亿美元的高压输电等相关资产。

“新南威尔士州将于3月底进行选举，这将决定该州政府是否会跟随昆士兰州取消电力资产招投标活动。等选举结果确定之后，大约需要4-6周时间，即第一笔交易有可能发生在5月左右，一般交易需要6个月时间进行各项安排，在今年11月或12月有机会完成此项交易。”他表示。

中国国家电网近年来在全球范围内积极并购电力资产，去年完成收购了意大利电网35%的股份，并在两年前成功竞标澳洲电力资产，相继收购了昆士兰州Powerlink 、南澳洲输电网运营商ElectraNet及在维多利亚州开展输电、配电和配气等监管业务的新加坡能源澳网公司（SP AusNet）股份。

民企海外并购飙升

随着中国经济增长放缓，中国企业海外并购的重心也有所变化。其中，中资企业对能源、自然资源领域的收购热情有所减退，但工业、消费品、高端制造业、科技行业等行业日益受到青睐。

1月21日，万达集团以4500万欧元购入西甲马竞俱乐部20%的股份，2月10日，万达又以10亿欧元收购瑞士盈方体育传媒体公司。同时，复星国际历时两年终于在2月成功竞购法国度假村集团地中海俱乐部，交易作价涉及9.39亿欧元。

“我们看到由于反腐运动的影响，很多国有企业的海外并购活动过去12-18个月内有所放缓，而这些企业的并购重心主要集中在能源和自然资源领域。相比之下，民营企业在海外并购则更加活跃。”加拿大皇家银行环球投资银行亚洲董事总经理王琨表示。

他透露，过去数年，民营企业占整体中资企业海外并购交易的比例一直维持在33%左右，去年占比已经增加至50%以上。今年前三个月，民营企业则占据了98%以上的海外并购。

“中资企业海外并购的最大优势在于低廉的资金成本，包括国家进出口银行、国家开发银行在内的中资银行为企业提供具有竞争优势的融资，使得他们能够与国外的一些大型养老基金等拥有资金成本优势的投资者参与一些资产的竞购。”他指出。

同时，王琨认为，在反腐运动的风波过去之后，大型国有企业还将回归并购市场，“从基本面来看，中国经济还将保持相对高速的增长，这意味着在中长期内还需要大量的能源和自然资源。”

“虽然目前整体大宗商品市场处于下行周期，国有企业的管理层对于海外并购相对谨慎，相比之下，资产出售方却仍然要求较高的价格，因此双方在估值方面达成一致比较困难。同时，企业必须要考虑长期的基本面因素。目前油价处于历史低位，对于某些企业而言是一个非常好的市场契机。”他续称。

从地理区域来看，中国企业在自然资源领域的并购也有所变化，过去曾集中在非洲、拉美等新兴市场，而近年来则更加青睐北美、澳大利亚等成熟市场。