7月14日,财政部、人民银行联合发布通知称,明确将地方政府债券纳入中央国库现金管理和地方国库现金管理质押品范围,而且地方政府债券不受发行主体的限制,可以跨地域质押。通知还表示,地方债作为质押品时,按存款金额的115%质押。
“所谓国库现金管理商业银行定期存款,是指为了充分利用中央国库现金,财政部委托中央银行把中央国库中的现金贷给银行,银行用国债作为借款质押品。”优品金融研究所研究员余雪飞在接受《中国产经新闻》记者采访时表示。
记者注意到,据相关报道称,以前银行可以获得国库资金的质押品种主要为国债,而这一次,地方政府债和国债一样都获得了作为质押品的资格。
那么,监管层为何将地方债纳入国库现金管理质押品范围呢?余雪飞告诉记者,将地方债纳入国库现金管理质押品范围是为了提高地方债的流动性,类似提升地方债的信用评级。在提升地方债的流动性后,也有利于今后地方新债的发行。
另外,余雪飞还指出,这样做有利于盘活财政存量资金、缓解银行流动性、为市场提供流动性。
正如财政部财政科学研究所研究员李全曾对媒体公开表示称,将地方债纳入国库现金管理,短期内将会影响金融市场的流动性预期,从而有利于资本市场企稳回升,更重要的是,该政策对化解地方债务问题提供了流动性基础。
“因而,不论是直接还是间接的角度,增强地方债务的流动性是其纳入中央国库现金管理和地方国库现金管理质押品范围的主要原因。”李全说。
对于地方债而言,在采访中记者也了解到,财政部、人民银行、银监会在今年5月就联合印发《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知》。《通知》明确,2015年省级政府在财政部下达的置换债券限额内采用定向承销方式发行一定额度地方债,用于置换部分存量债务。
其实,据记者了解,目前地方已发行的债务已经不少,与此同时,财政部已经批准了2万亿的地方政府债务置换。
据中债资信统计,自今年5月18日2015年地方债发行正式启动以来,截至7月13日,已发行的地方债总量已达到217期、11086.97亿元。中债资信公用事业部技术负责人宋伟健对媒体公开表示,预计今年地方债最后发行的总规模会比较大。
记者注意到,此次地方债作为质押品时,按存款金额的115%质押,国债则从之前的120%降为105%,为何地方政府债券的质押比例高出国债10个百分点?
余雪飞分析,国债从之前的120%降为105%,指质押成本降低,进一步增加国债流动性。而地方债的流动性差于国债,对应的信用等级也略低于国债,因此地方债需要更高一点的质押比例。
值得一提的是,对于地方政府债券纳入中央国库现金管理和地方国库现金管理质押品范围,也有业内人士对监管层下发的政策会带来一定的风险表示出了担忧。
不过,记者注意到,针对类似的风险,财政部和中国人民银行两部门强化了风险控制的要求,明确财政部门会同中国人民银行加强对国库现金管理商业银行定期存款风险管理。财政部会同中国人民银行总行根据债券市场变化情况,及时调整国库现金管理质押品范围、比例等质押制度,确保存款资金安全。